回顧2016年，恆生指數有波幅無升幅，五十隻成份股中，剛好有半數跑贏恆指。恆指在年初先急挫至二月的18279點，較2015年年底跌3635點或16.59%，其後逐步回升，九月升至24364點的高位，全年最多升2450點或11.18%，波幅達6085點或27.77%，隨後反覆下挫，十二月份的最後三個交易日回升426點，恆指最終收報22000點，全年只微升86點或0.39%。國企指數全年波幅28.06%或2711點，波幅區間在7499點至10210點之間，最後收報9395點，全年計跌266點或2.75%，但以四十隻成份股中，就有22隻股份錄得升幅。

恆指成份股中有半數在2016年錄得正回報，同時亦跑贏恆指，表現最亮麗的是瑞聲科技（2018），全年大升四成三，濠賭股亦吐氣揚眉，銀河娛樂（27）及金沙中國（1928）分別上升四成及三成七。表現最差是聯想集團（992），全年大跌三成八，而利豐（494）繼續表現差劣，全年下瀉三成二，百麗國際（1880）、中國海外（688）及國泰航空（293）均下挫超過二成二。國指的資源類股份在2016年大豐收，中國神華（1088）及中石化（386）分別大升二成四及二成二，中石油（857）年升一成五，進佔成份股升幅榜第五位。而中國中車（1766）、中廣核電力（1816）及東風集團（489）則大跌超過二成半。保險類股份持續跑輸大市，中國財險（2328）年挫近二成，母企中國人民保險（1339）亦挫一成九，中人壽（2628）跌近一成八，是成份股中的第八大跌幅。而中國太保（2601）及中國平安（2318）則跌一成二及八個百分點，跌幅榜中排第14及16位。

展望2017年，變數仍然巨大，人民幣貶值壓力尤在，美匯強勁亦令資金流向美國，美聯儲預期今年加息三次，香港的息率很大機會跟隨上調，這亦影響消費及投資意欲，至於樓市會否受到影響，亦難以估計。政治層面上，美國候任總統特朗普的對華政策，在在影響中國的經濟表現，另歐洲多國今年都會進行大選，均對市場增添不明朗因素。


朱家明