問:近期內地推出多項刺激經濟政策,應否加碼中國A股基金?
答:人行早前經已推出多項寬鬆措施,包括幾輪SLF操作向市場注入流動性,以及下調正回購利率等。今次不對稱減息對股市其中一個直接影響,是銀行淨息差收入可能收窄。不過,對內銀而言,減息並不一定全然負面。假如減息能夠成功刺激信貸活動和中小企融資,舒緩市場對銀行壞賬風險的憂慮,則銀行反而可以受惠。另外,高槓桿和產能過剩行業亦可以舒一口氣,尤其是內房企業的股價、債價和一線樓市價格均出現顯著反彈,減息可謂給房地產市場帶來一場及時雨。從內房股價反彈幅度看,市場似乎預期人行貨幣政策方向會有變動,而非官方說法所稱的「貨幣政策取向不變」。儘管經濟增長放緩,但在政策支持下,內地經濟不會出現硬着陸,而當局因應經濟狀況而適度放寬貨幣政策,相信可以改善市場氣氛,因此筆者仍然看好中國股市,亦建議增持中國A股基金。
作者:FSM研究部
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