內地A股狂瀉拖累港股上週下挫，雖然前週內地減息降準，但週一(29/06)港股仍然大幅下挫，恒指國指當日波幅達1014點及639點，單日已經出現一週的高低位，恒指高位26632點仍然較前週低32點或0.12%，低位報25618點，大幅下挫1046點或3.92%，國指高位13106點，僅較前週升18點或0.14%，低位報12367點，大瀉721點或5.51%。週二(30/06)A股略有反彈，港股跟隨造好，回歸假後的週四(02/07)，國指受累A股明顯走弱，週五(03/07)A股繼續下瀉，港股亦疲憊不堪，總結一週，恒指險守26000點，但失守百天線，收報26064點，跌600點或2.25%，國指失守13000點及百天線，收報12609點，瀉479點或3.66%，主板日均成交增三成至1604億餘元。

1998年8月中，恒指被外資追擊挫至6600點以下，港府宣布動用外匯基金入市，官鱷大戰揭開序幕，至8月28日期指結算，港府兩週共動用千億資金成功擊退大鱷，而當月恒指收報7275點，低位反彈11%，但9月初回落至6982點，只較低位高6.67%，成功的關鍵除了資金充裕外，當時大型對冲基金長期資本管理(LTCM)破產有着重要因素。今次中央推出1.72萬億人民幣救市方案，成功與否要視乎客觀因素，預期干預的初期可為A股帶來穩定的作用，但停止干預後的數星期走勢就非常重要，因為沽壓會否重現始終是未知數。

恒指國指上週都超額完成雙頂的量度跌幅，今週有希臘的公投議決及內地的救市方案左右大市，估計A股受救市利好，上証指數有機反彈至4000點至4200點水平，恒指國指應可受惠，但十天線相信已有初步阻力。


朱家明