港股上週仍然疲弱，恆生指數在週一（15/09）出現全週高位報24472點，但仍報跌123點或半個百份點，週三（17/09）在外圍帶動下大幅飊升，雖然結束八連跌，但受制於五十天線，週四（18/09）更一度跌至本月的低位，跌近兩個百份點或491點，報24104點，週五（19/09)雖然回穩，但仍挫289點或1.18%，報24306點，國企指數同様受制於50天線，一週最終報跌231點或逾2%，週五收報10783點，主板日均成交增近一成至732億餘元。內地透過常備借貸便利（SLF）向五大銀行發放五千億元人民幣，相當於減存款準備金率半個百份點，但SLF釋出的資金年期較短，相信經濟復甦動力來自改革，而外圍不明朗的經濟狀況，包括美國的退市步伐及歐洲的量化寛鬆等，都令中國採取保守的貨幣政幣及刺激經濟措施，雖然金融海嘯後的四萬億基建為中國GDP達標奠定基礎，但就帶來惡性通脹的苦果。現時通脹被成功壓遏，相信政策取向是防患於未然。上週筆者在本欄已預期恆指的調整有限，目標應在24000點左右，雖然現時未能肯定上週的低位24104點是否短期的調整底部，但預期九月底前應可結束短期的調整浪，暫且以五十天線作分水嶺，若升破而日線的MACD同時轉好，可確認反彈浪開始，目標是跌浪的一半至三分之二。