上週港股先急跌後企穩，但恆生指數仍然將前週的升幅全部抺掉，國企指數在內銀板塊回穩下雖然下挫，但就跑贏大市。週一（26/08），美國總統特朗普調高中國商品的關稅，恆指及國指均大幅低開，恆指早段低報25250點，較前週大幅下跌930點或3.55%，國指低見9850點，較前週大瀉344點或3.38%，其後雖然反彈至近全日高位收市，但只是將跌幅減近一半，兩者均失守十天平均線，而成交亦突破千億元之上。週二（27/08）及週三（28/08）港股同樣高開，但走勢反覆，最終均微跌收市。週四（28/08），港股輕微低開，在市場憂慮中美九月的會談會否如期舉行，跌幅迅速擴大，中國商務部表示，其實中美雙方經貿團隊一直保持有效溝通，大市午後一度倒升，最終微升報收。週五（30/08），市場憧憬中美貿易戰降溫，港股大幅高開，恆指早段高報26012點，較前週仍跌168點或0.64%，國指高見10137點，較前週跌58點或0.57%，恆指午後一度倒跌，尾段回穩微升收市，國指午後則升幅收窄，但仍能守於萬點及重上十天線之上報收。總結上週市況，恆指週五（30/08）收報25725點，跌455點或1.74%，國指收報10083點，跌112點或1.09%，主板日均成交近876億元，較前週輕微縮減約八個百分點。

恆指在上週四（29/08）出現兩個截然不同的技術指標，一個是黃金交叉，另一個是死亡交叉，黃金交叉是十天平均線升穿廿天線，意味短期有回穩跡象。死亡交叉是五十天線跌破二百五十天線，有較長期利淡後市的意思，故又稱「終極死亡交叉」。在過去十年，恆指出現過八次終極死亡交叉，其中的四次沒有太大影響，另外四次則下挫一成三至超過五成才找到低點。最糟糕的一次是在2008年美國金融海嘯，終極死亡交叉出現後，恆指再反覆下挫約七個月，跌幅達五成一。另在2011年歐債危機時，終極死亡交叉令恆指下沉三個月，跌幅接近二成八。而在2015年大時代期間，終極死亡交叉令恆指再瀉約一成三，歷時約五個多月。另在去年七月尾，終極死亡交叉令恆指連跌三個月，跌幅達一成四。

恆指出現黃金交叉，可能令恆指在八月急挫後回穩，但在中美貿易戰及本港政局不穩的情況下，始終沒有太大信心預期恆指會大幅反彈，恆指在八月份多次反彈至26300點水平均未能再進一步向上，此仍初步阻力區，而八月初的急跌遺留多個下跌裂口，在最近的八月五日，裂口上方26869點將有更大阻力。


朱家明