一萬點
10/09/2018 12:45
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上週港股繼續受中美貿易戰有可能惡化而大幅下挫,恆生指數及國企指數在週二(04/09)受人民幣回穩而錄得唯一的一日上升,恆指及國指分別高見27985點及10914點,分別較前週升96點及38點,兩者均升0.35%,其餘四天均下挫收市,恆指更在週五(07/09)早段跌至26670點的年內新低,較前週大跌1219點或4.37%,國指則在週四(06/09)午後低報10482點,較前週急挫394點或3.62%。總結上週市況,恆指週五收報26973點,一週瀉915點或3.28%,國指收報10559點,一週挫316點或2.91%,主板日均成交923億餘元,較前週微升不足兩個百分點。

上週有聽眾來電詢問恆指會上升到哪個水平,令筆者感到投資者對現時市況非常樂觀。筆者在去年第四季已對今年港股非常審慎,當時已提出今年港股很大機會步進熊市。本欄於一月廿九日題為「瘋牛症」一文已指出,恆指在一月時飈升的市況,已有類似「2015年大時代」及「2007年金融海嘯」前的市況。隨後的二月十二日「溫故知新」一文中,列出過去六次熊市的表現及跌幅,以2008年時跌幅最慘烈,總跌幅達21282點或66.59%,而最小百分比的跌幅熊市,發生在2010年11月至2011年10月,跌幅只有8819點或35.29%,最長的熊市則發生在2000年3月,跌市延續至2003年4月才結束,歷時超過三年,而最短時間的熊市則是「2015年大時代」,大時代最高位在2015年4月出現,熊市低位在2016年2月結束,歷時十個月。故今次的熊市,若以過去多次的歷史走勢預測,跌幅應該會在三成或以上,以恆指今年高位33484點起計,一萬點的跌幅只是滿足最低要求。

在上週四,恆指最低報26819點,已跌破上月低位26871點,形態上已形成圓頂利淡後市的走勢,上週五進一步下挫至今年新低,短線可能出現後抽的反彈,但量度跌幅至25162點。國指近月走勢明顯較恆指強得多,上週四的低位仍較上月的低位10360點為高,七月後至今,國指整體橫行鞏固,七月份高低位分別是11177點及10405點,八月份高低位分別為11190點及10360點,九月份暫時仍然在區間上落,長方形走勢始終會向其中一方突破,在現時的低迷市況中,筆者不敢作出樂觀預期。


朱家明








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