踏入７月中以後，港股出現一波強勁升勢，恆指連升三周，在７月３０日最高見到２４９１２，逼近２５０００心理關口。上周港股止升回跌，恆指最低見到２４１９１，周五收報２４３３１，相對前周下跌了２０１點，跌幅約０。９％，結束了連續三周的升勢。技術上，恆指見到２４９１２高位當日，形成射擊之星，顯示在２５０００關前遇到阻力，加上已連升三周，出現一周回跌，十分正常。其次，美股上周出現較大波動，亦增加了港股的回吐壓力。

美股在上周二和周四出現較大跌幅，道指在上周四最低見到１６３３３，而標準普爾５００指數則跌近１９００心理關口，最低見到１９０４，主要受烏克蘭、伊拉克及加沙地帶等地緣政治因素影響。由於俄羅斯結束在烏克蘭邊境的軍事演習，令烏克蘭的緊張局勢得以緩和，美股在上周五呈現大幅反彈，道指和標普５００指數升幅都超過１％。全周計數，道指和標普反而升了０。３％，納指則升了０。４％。

上周公布的美國經濟數據如工廠訂單、供應管理協會服務業指數、新申領失業救濟金人數和生產力等，都優於市場預期。不過，卻令市場擔心可能促使聯儲局提早加息。經濟數據表現理想，反為對股市不利。本周會有更多經濟數據公布，包括零售銷售、商業庫存、進出口價格、生產物價指數、工業生產和設備使用率、密歇根大學消費者情緒指數等。加上地緣政治局勢仍未完全穩定下來，相信本周美股表現仍會維持波動。

內地股市上周亦呈現較大波動，上證綜指未能守穩２２００之上，深證成指８０００大關亦得而復失。匯豐中國７月份服務業PMI創自２００５年１１月有紀錄以來最低，顯示中國製造業維持穩中向好的態勢，但服務業卻表現不振，主要是先前房地產市場放緩影響經紀業務量。其他經濟數據仍表現良好，如７月份出口增幅重見雙位數，達到１４。１％，貿易順差創出新高，顯示受歐美需求回升及國內穩定外貿政策等利好因素支持，出口呈現回暖態勢，將有利於下半年經濟增長。

說回港股，恆指由６月２３日低位２２８０２起步，於７月３０日最高升見２４９１２，累計升了２１１０點。上周五最低回落至２４１９１，大約調整了升幅的３４％。雖然恆指跌穿了１０天移動平均線，但現時各移動平均線之間均保持良好距離：１０天線處於２４５６４；２０天線處於２４１２２；５０天線處於２３５７６；１００天線處於２２９６７；２５０天線處於２２８６１。加上９天相對強弱指數亦守住５０中軸以上，相信過去一周的回落屬於健康調整，完成調整後將有力上衝２５０００。