秦和小貸(8252)昨日新上市，以招股價上限1.34元定價，收市報1.36元，守於上市價以上。集團為揚州市第二大持牌小額貸款公司，注册資本為4.5億人民幣，資本基礎理想。按收益計及未收回貸款結餘計，集團於2015年為揚州最大的小額貸款公司，市場份額分別約11.12%及6.23%，反映行業相對分散，業務仍有很大發展空間。受累人行過往數年下調基準利率，集團放貸實際年利率於過去三年錄得下跌，分別為17.9厘、16.5厘及12.7厘，但隨著內地貨幣政策轉為穩定中性，相信未來進一步下跌空間不大。集團獲江蘇省政府支持，為「AA」級貸款機構，可進行相當於資本淨額100%的最多貸務融資，集團上市資金9成用於放貸資本，料上市後業務增長空間不俗。目標$1.5，止蝕$1.25。


鄧聲興
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)