歌禮製藥－Ｂ (1672)
歌禮製藥-B(01672)近期研發進展亮眼，口服IL-17抑制劑ASC50完成美國I期臨床首批給藥，進度超預期。核心資產口服GLP-1減肥藥ASC30數據全球領先，Ib期試驗顯示6.5%安慰劑調整後減重效果，優於禮來同類產品，2025年Q3將啟動IIa期試驗。公司創新布局多元，THRβ激動劑ASC47具「減脂不減肌」優勢，動物實驗效果媲美司美格魯肽且更能保留肌肉。輔助管線同步推進，痤瘡藥Denifanstat中國III期數據達標，AI平台持續產出創新分子。全球藥企加速搶佔GLP-1賽道之際，歌禮憑差異化策略、專利護城河及清晰商業路徑構築競爭優勢。短期關注ASC50頂線數據及ASC30臨床進展，中長期估值具重估潛力。公司在代謝疾病領域的創新深度與管線厚度，使其有望在千億級減重市場佔據重要席位。目標價$13，止蝕價$8。
鄧聲興
意博資本文化有限公司管理合夥人
(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)
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