周大福(1929)公布截至2024年3月底止全年業績，營業額896.56億港元，按年跌17.5%，純利59.16億港元，按年跌9%，但經營溢利逆勢增長9.8%至147.46億港元，經營溢利率擴大4個百分點至16.4%，毛利率提升5.5個百分點至29.5%，反映產品結構優化成效。集團積極推動戰略轉型，在香港推出的形象店成效顯著，銷售能力超預期，計劃在內地及香港新增20間形象店，並持續優化零售網絡。海外市場雙線並進：成熟市場如新加坡、馬來西亞將升級第二產品線；高潛力市場如杜拜、泰國及澳洲加速拓展。儘管大中華區同店銷售下滑，但集團透過提升高毛利產品佔比及成本管控，維持高派息政策，全年股息每股52仙，派息率達87.8%。中長線看，對中國珠寶市場充滿信心，相信周大福將持續落實五大策略方針，包括門店形象革新、全渠道體驗升級及海外市場拓展。後市可關注其高毛利產品策略執行成效及東南亞市場擴張進度，是業績回升的關鍵驅動因素。目標價$17，止蝕價$11.5。


鄧聲興
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