摩通料明年中國GDP實際增長放緩至4.8%
2/12/2025 15:50
摩根士丹利預計，中國明年實際國內生產總值(GDP)增長放緩至百分之4.8，凈出口仍將對經濟帶來穩定貢獻。
摩根士丹利首席中國經濟學家邢自強預計，中國經濟將溫和回落，實際GDP增速會由今年的百分之5，降至明年及2027年的百分之4.8及4.6，考慮到要到2027年才能打破通縮，明年名義GDP增長只有大約百分之4， 其中需求結構不均衡，製造業和出口保持韌性，房地產拖累依舊，消費政策漸進加碼，但改善顯效要到2027年。
他指出，受反內捲、產能過剩及通縮壓力影響，製造業投資將維持低個位數增長，而基建投資背後則有政策性金融工具以及城市更新、公用設施升級需求的支撐，新開工疲軟將導致房地產投資持續收縮，即便中央將明年實際GDP增速目標設定在百分之5左右，但對市場而言更為重要的名義GDP增長，認為動能修復仍需時間。
邢自強預計，明年中國官方赤字率會與今年基本持平，但準財政工具會將廣義財政赤字佔GDP比例推高0.5個百分點，支出重心側重於科技自主與基建投資，再平衡進程伴隨定向補貼、社保開支邊際加碼緩慢推進， 在貨幣政策方面，人民銀行將以象徵性寬鬆配合財政發力，明年政策利率或下調10至20個基點，存款準備金率下調0.25至0.5個百分點。
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