根據外電報導，發改委有意將天然氣分銷商的年度資產回報率限制在6%，計劃是中央通過降低終端用戶成本促進消費措施中的一部分。6%限制是在扣除合理成本後，在稅後基礎上計算得出。國家發改委起草計劃，目前正在徵求意見。為降低國內主要能源煤炭的污染，中國作為全球最大能源消費國正尋求在2020年前，將天然氣在能源構成中的比重從去年的6%左右最多提高到10%。發改委在2015年底下調商業與工業用戶的天然氣價格後，去年又將天然氣管道運輸業務的回報率限制在8%。今次新政的影響程度，將要視乎6%的回報率上限是否包含接駁費。市場分析指，若撇除接駁費的實際資產回報率處於3%至5%，低於新規的6%，對燃氣股盈利影響可大為減低。受消息影響，燃氣股股價大幅回落，但新政策未清晰前，預料股價難大幅反彈。


郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)