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【點金面對面】2015年內地光伏下游市場表現將勝往年
30/01/2015 17:41
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今年光伏產業下游市場的表現會比去年要好。一是能源局人事狀況已經穩定;二是降息周期已經展開,有利於減輕光伏企業利息成本,銀行亦重新對光伏企業的放貸給予支持。
 
聯合光伏(686)截止2014年年底的市場份額是在2%左右,今年的目標是通過新增裝機容量1GW來達到4%-5%的目標。這部分70%會直接並購已經並網發電的電站,30%則採用自建的方式。自建和收購的IRR都需要達到9%以上,區別在於自建雖然可節約成本,但風險在於能否及時並網發電。
 
母公司招商新能源未來對聯合光伏的支持主要會體現在兩方面:一是通過物流和合作夥伴為項目開發和尋找合適的項目上提供一些支援和便利;二是利用旗下平台在融資方面提供支援。
 
以下是招商新能源集團有限公司首席資訊官兼新聞發言人姚傑接受訪問的全文:
 
(招商新能源旗下擁有從事光伏電站收購和運營業務的香港主機板上市公司——聯合光伏集團有限公司)
 
點金:光伏行業來看,今年全國裝機容量的目標再次提高,市場能否達到預期目標?
 
姚傑:去年國家能源局的目標是14GW,最後公布出來是10.5GW左右,這中間差距是不小,產生這個的原因也有多個因素:一是去年路條下發到各地能源局的時間比較晚;二是去年能源局也有很多人事變動。另外,去年能源局在分散式光伏的目標定得過高,在實際執行層面上也不理想,就拖低了全年的裝機量。
 
目前,最新的消息是預計會在2015年定新增15GW的目標,這個目標我認為能否達到得看分散式市場能否起來,因為今年的組成是8GW的地面和7GW的屋頂,整個分散式現在已經不僅包括屋頂,還包括灘塗,只要低於某個數的都算分散式。所以,今年的目標還是得看分散式的進展情況。
 
總體來看,今年的情況會較去年好一些,首先去年人事變動的問題今年不存在了,新的能源局長在去年年底已經任命和到任了,按照“新官上任三把火”,所以今年很可能會有許多新的政策出來推動這個行業的發展。
 
去年人行降息之後,今年的很多經濟學家也預測會繼續降息,如果在宏觀經濟下,基準利率出現下降,對利息非常敏感的光伏行業一定是利好。聯合光伏(686)在13年貸款利率大概是基於6.5%進行上浮,到了14年上半年是在6.15%上進行上浮,節省0.5個百分點利率,一年的利息開支都是上千萬人民幣級別,所以對於整個下游的光伏運營商來說,這是長期利好的因素。
 
還有從2014年的10月開始,包括招商銀行(3968)在內的很多商業銀行放寬了對光伏行業的准入,前幾年上游的產業的確讓銀行受了很多的傷,銀行都有點談虎色變的感覺,所以現在看到隨著補貼的陸續到位以及國家後續政策繼續出台,光伏行業就變成了可放寬和投資的行業。從這些角度來看,光伏產業下游市場的表現今年會比去年要好。
 
點金:整個下游市場中的集中度情況如何?聯合光伏能拿到多少份額?
 
姚傑:截止2014年年底,我們的份額是在2%左右,今年的目標則是在4%-5%之間。
 
點金: 如何實現這一跨越?
 
姚傑:新增裝機量要繼續增加,今年我們的新增裝機量至少1GW,而且最後實際的結果一定會超過這個數。在2014年底時,我們的裝機容量在625MW左右,再增加1個多GW,就可以達到2GW的水準。因為目前市場有30GW的市場,加上新增的15GW,總共是45GW的市場容量,所以2GW對應的就是4%-5%左右這麼一個範圍。
 
點金:如何實現新增1GW?
 
姚傑:我們會分成2部分。一部分是直接並購已經並網發電的電站,這個比例大概會在70%左右,剩下的一部分則採用自建的方式。
 
點金:自建和並購在IRR方面有何分別?
 
姚傑:我們對兩種方式的測算都是要保持9%以上。但操作的模式會很不一樣,直接並購的話,我們就直接和出廠方談判,談定一個價格和付款方式,就能直接收進項目,但如果自建的話,週期就比較長,從拿到路條到尋找EPC,再簽完協定,然後採購元件設計、開發建設以及到申請並網,最後到收取電費,這時間一般在6個月以上。
 
點金:自建和收購的比例在未來是否會有調整?
 
姚傑:我們根據今年的新增量的執行情況來進行調整,比如發現開發的難度沒有想像中那麼高,或者我們可以通過股東的背景拿到更多的路條,在明年也不排除加大自建的比例。關鍵依舊是在並網這個環節上要盡可能降低風險,我們也會關注這方面的時間,從而決定我們未來調整比例的因素。
 
點金:母公司在聯合光伏近兩年的支持會落實在哪些方面?
 
姚傑:會體現在兩方面,一是在項目層面上,通過招商物流,以及其他的合作夥伴,在專案開發和尋找合適的項目上提供一些支援和便利。
 
第二,在融資方面也能提供支援,現時我們融資有幾種模式,一是銀行貸款,這部分很重要,目前拿到的銀團貸款的利率水準大概在7%左右,貸款行主要是來自政策性銀行,例如國開行。我們和招商銀行現時也開始一些合作,例如招商銀行和招商資本下的招商盈科一起聯合並購香港的80MW的電站,我們用了跨境並購的模式,採用了可換股的模式,通過招商銀行旗下招商財富這個平台,這是一個面向高淨值用戶發行的理財產品,藉此發行一個叫“新能源一號”的資產管理計畫去募集資金,用這些募集的資金去購買聯合光伏的可換股債券。這是一個三年期的債券,換股價在1.3元港幣,強制轉股價在1.5元,利率在7.5%。招商銀行也是通過這個方式介入了光伏的下游產業。所以,我們的融資成本在市場中還是比較低的,市場的平均水準在8%以上。
 
第三種是融資租賃,目前我們有幾個項目和融資租賃公司合作,用收購回租的方式或者直租的方式來提供融資的方式。
 
點金:對於光伏行業,投資者最需要關注的是?
 
姚傑:簡單說是資金鏈是否可以支援和能否收到高品質的項目,所以市場上的幾家同類型企業中,大家需要關注的就是一是融資成本和融資量,簡稱融資能力;二是項目獲取能力,這些是影響公司未來盈利能力和可持續增長能力的核心要點。
 
 
《點金大中華》逢港股交易日16:30-17:00新城數碼財經台播出
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