內地股市受壓指信託資金降槓桿所致 料影響港股程度應有限
內地股市近日受壓，有報導指是信託資金降槓桿引發大幅拋售所致。監管部門確實曾口頭通知，要求降低此前被過度放大的結構化配資業務的槓桿，但考慮到劇烈去槓桿會引發市場波動，監管部門其實給眾多機構留了緩衝期，並未一刀切實施，閃崩更多源自恐慌情緒。內地分析認為，整體市場而言，信託持倉佔比並不高，不足以引發系統性風險。2017年三季度，A股、主板、中小板、創業板中，四類信托持倉總市值佔流通市值的比重分別為1.27%、1.06%、2.09%、1.19%，行業層面佔比最高的紡織服裝、房地產、汽車分別為4.06%、3.26%、2.89%，佔比並不高。信託的配置本身並無明顯市值偏好，整體持倉佔比也較低，不認為單就此因素會引起系統性的風險。相信內地股市出現持續拋售的可能性較低，影響港股的程度應有限。
郭家耀
(筆者為證監會持牌人仕，本人及客戶沒持有上述股份)
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