數碼財經台數碼音樂台數碼生活台財經台知訊台Metro PlusmetroShare手機 直播|重溫
直播 節目表 重溫
直播 節目表 重溫
  直播 節目表 重溫
  直播 節目表 重溫
  直播 節目表 重溫
  直播 節目表 重溫
 
熱門:皇牌優惠 行業分類表現 二手樓 10月26日 (星期日)25°C 80
【點金面對面】星石易爰言:如何理解新常態下的A股市場
24/10/2014 18:34
|

以下是星石投資合夥人兼市場總監易爰言接受《點金面對面》訪問的內容:
 
點金:“新常態”經濟對市場有何影響?
 
易爰言: GDP和企業業績的下滑是A股基本面最大的制約因素。在一二季度時候,人行通過一些刺激和扶持政策,使經濟保持在7.5%的水平,而三季度的GDP是7.3%,意味著經濟在企穩之後再次進入了下降通道,預計未來經濟還是會繼續往下調整,這對A股會有比較大的制約。
 
點金:A股市場上最近是否有些亮點的投資觀點?
 
易爰言:A股市場的樂觀情緒比較一致,改革和四中全會都令人振奮。大家對未來3-5年牛市的普遍預期正是市場的亮點。
 
建議資產配置做一些轉化,幾年前房地產股往往會是大力配置的資產。但從今年來看,房地產行業應該已經結束了暴利時代,轉為平穩,而A股則因為估值低於海外市場,相當於是一個價值窪地,所以行情會有很充分的體現。在未來幾年,權益類資產,尤其是A股,是最能獲得滿意回報的,值得做如此的切換。
 
點金:A股升幅一直較小,會不會反而是個價值陷阱?
 
易爰言:今年A股與前幾年A股市場根本的變化就是在改革的預期上,因為A股降到低於2000點是早在2年前就已經出現,這兩年反而都是增長的格局,市場的普遍樂觀都是因為改革的預期,比如新政府的簡政放權以及經濟結構的轉型,這些都需要時間去完成,但市場只要有一致性的預期,並非一定完成就會表現在市場上。
 
這也是為什麼之前A股的新增資金非常少,而這則在今年得以改變,大部分新增資金來自於房地產市場、外資,所有資金都往A股裡面進,這是現在市場與之前不同的根本原因,因為未來也會是逐步往上走的樂觀行情。
 
點金:這部分資金進入A股會投入什麼板塊?
 
易爰言:短期來看,以主題投資為主,例如今年的國防軍工、環保,因為資金剛呈現流入的狀態,絕對的量并不大,未來還是會逐步分布到有業績增長的公司中去。
 
點金:散戶投資者是否有樂觀情緒?
 
易爰言:從股票的開戶數和基金的開戶數來看,散戶要比機構還要樂觀。因為機構對經濟逐步下滑的趨勢是比較清楚,但散戶容易被快速上漲的行情迷惑。
 
點金:海外投資者對滬港通在開通之後的影響會怎麼樣?
 
易爰言:影響會是雙向的,中國目前的GDP佔到了全球的15%,而中國的A股在海外投資者的資產組合佔比中可能只有1%,這差距很大,所以海外投資者很看好A股,資金也會持續湧入,周期股也會受益。
 
滬港通開通之後,對內地成長股會構成壓力。因為經過前2年的快速上漲之後,內地成長股的平均PE有50倍左右,相比之下,港股的成長股就有優勢很多。即便不在投資標的中,但心裡預期可能會讓內地成長股承壓。

星石作為私募基金,投資是嚴格受到約束的,之前的合同也沒有港股的範圍,修改起來比較麻煩,因此沒有參加港股通的考慮。
 
點金:滬港通之後的市場人氣如何?
 
易爰言:未來1-2年之內,滬港通會對A股市場影響會很大,雖然現在只有3000多億的開放,但從資本市場放開的政策的導向來看,中國的資本市場的對外開放還將擴大。所以長遠會越來越好。
 
點金:11月有哪些風險需要關注?
 
易爰言:因為這輪行情是資金推動,所以一些公司就算業績不好都受到熱捧,但到了年底披露業績加之年底資金回流的時點因素,這兩方面需要投資者關注股票的基本面和業績。
 

 
《點金大中華》逢港股交易日16:30-17:00新城數碼財經台播出
節目重溫請登入:http://www.metroradio.com.hk/MFD/

新城財經台財經網及/或資訊來源提供者盡力提供準確而可靠的資料,但對其準確性及可靠性概不作出任何保證,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,
新城財經台財經網及/或資訊來源提供者概不負責。
 
回主頁 | 關於我們 | 使用條款及細則 | 版權及免責聲明 | 私隱政策 | 聯絡我們 Copyright 2014© Metro Broadcast Corporation Limited. All rights reserved.