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美銀美林:
華晨中國
(01114)
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5/5/2016 11:59:20
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寶馬集團公布首季盈利,以及華晨寶馬的投資情況,華晨寶馬的純利按年跌22.6%,至2700萬歐元,較美銀美林預期略好。寶馬集團在首季業績會議上面指出,華晨寶馬業績下滑符合預期,主要是因為(1)前線因為開始生產新的車型而增加開支;(2)產能擴張計劃;(3)競爭激烈。美銀美林估計首季的華晨寶馬每車純利按季回升18.6%,至1526歐元。
美銀美林估計3系以及X1首季可以錄得雙位數字的增長,但並未抵消5系汽車在批發銷量的按年下跌23%;整體上寶馬首季批發量按年跌7.3%,雖然零售銷售復甦按年升13.5%。
收入方面,假設批發價平均銷售價格不變,估計產品組合的調整會領導收入按年跌11.3%,至220億元人民幣。而股價華晨寶馬首季的純利率是6.4%,按年稍微跌0.8個百分點,主要是因為較高的開支。
美銀美林維持對華晨中國的買入評級,目標價就從11元上調至11.4元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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