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美銀美林:
普拉達
(01913)
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22/9/2014 12:45:56
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摩根大通就指出,普拉達(Prada)皮革部門的第二季銷售按年跌4%,令存貨週期大幅上升,從去年同期的161日升至199日,普拉達已經開始對銷售及產品部門進行整合,希望可以更快迎合市場的需要,但管理層預期要11月啟用新的補貨系統才有明顯改善。
美銀美林就表示,公司期望下半年削減成本,令到下半年的毛利率壓力減少,不過,店鋪網絡繼續擴張及品牌投資等,會令到毛利率仍有壓力。美銀美林預期,全年的毛利率仍會按年跌1.1個百分點。
在銷售前景方面,受到政治及經濟環境影響,管理層透露,在8月至9月期間仍未有明顯改善跡象,普拉達將會放緩開店步伐,從原來計劃全年開85間減少至65間,有助減少新店帶來的虧損。
不過,普拉達下半年的銷售表現,將會如上半年一樣,意味著銷售增長只有4.5%至5%。
里昂就話,管由於前景充滿挑戰,管理層將焦點集中在成本控制以及改善存貨上。儘管里昂相信普拉達的品牌以及質量都是亞洲最佳的,但短期內表現將會受到奢侈品行業整體放緩的影響。
高盛認為,普拉達至少要經歷兩個季度才能見到毛利率改善。而目前最關鍵的是要視乎管理層是否有足夠能力推出新設計,以延續前幾年的成功。
里昂下調普拉達的評級,從跑輸大市降至沽售,目標價為49元;摩根大通維持中性評級,目標價就從52元降至46.2元。 美銀美林重申普拉達跑輸大市評級,目標價由45元降至43元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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