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德銀:
中國平安
(02318)
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20/8/2014 15:02:33
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中國平安上半年按年多賺19%，至213.62億元人民幣。摩根士丹利認為，業績反映集團在核心的保險營運上面的增長基礎穩健，特別是財產保險業務。
不過，摩根史丹利亦指出，由於獨特的經營模式，這份業績仍難以將平保與同業區分開來，以及贏得投資者的信心。
德銀就指出，平保業績穩健，但新業務價值低於預期，不過可以見到新業務價值按年增長16.7%，對比起去年上半年及下半年分別按年升14.1及14.2%，已經出現連續的改善。相信隨著信託資產第二季度的穩定擴張以及令市場可以接受的償付能力充足率（187%），會緩解市場憂慮。
另外，平保的新業務價值由經紀業務推動，財產保險的盈利增長強勁，令人驚喜，加上集團的資產狀況改善，德銀維持買入評級，目標價為83.1元。
高盛亦維持平保確信買入名單，目標價為82.24元。雖然平安銀行可能需要多一年的時間調整傳統的貸款業務，但其零售銀行業務有明顯改善。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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