滙豐提高了紛美包裝（00468）2016年的盈利預測11％，反映較高歐元兌人民幣假設以及國際業務的毛利率較佳，但2017年的盈利預測就下調7％，因為滙豐認為內地業務由於紛美包裝的競爭對手積極擴大產能，可能帶來價格風險，因為內地第四大的包裝企業計劃將產能從50億個包裝提高至160億個。不過，滙豐不認為對手擴產會對紛美包裝的市場分額構成重大影響，因為紛美包裝已經和蒙牛乳業（02319）建立長期合作關係，不過滙豐相信紛美包裝需要採取一個更有競爭性的定價策略去維持市場分額。滙豐預期2017年紛美包裝在內地的銷售金額將會按年跌3％，至16.5億元人民幣，主要是因為平均價格下降。汇豐提高了紛美包裝（00468）2016年的盈利預測11％，反映較高歐元兌人民幣假設以及國際業務的毛利率較佳，但2017年的盈利預測就下調7％，因為汇豐認為內地業務由於紛美包裝的競爭對手積極擴大產能，可能帶來價格風險，因為內地第四大的包裝企業計劃將產能從50億個包裝提高至160億個。不過，汇豐不認為對手擴產會對紛美包裝的市場分額構成重大影響，因為紛美包裝已經和蒙牛乳業（02319）建立長期合作關係，不過汇豐相信紛美包裝需要採取一個更有競爭性的定價策略去維持市場分額。汇豐預期2017年紛美包裝在內地的銷售金額將會按年跌3％，至16.5億元人民幣，主要是因為平均價格下降。

另外，紛美包裝的外幣佔比相對較高，超過50％的銷售成本以美元計價，而25％就以歐元計價，去年國際業務的銷量按年升26％，按報表貨幣計算就因為歐元貶值而錄得按年升9％。不過，汇豐對今年歐元的展望正面，預期歐元兌美元會升職至1.2，而今年首季就是1.14。目前國際業務的產能利用率相對低，只有54％，汇豐認為未來兩年可以提高至65％至75％，預計國際業務的銷售佔俾將會從2015年的19％提高至今年的25％。

紛美包裝目前的估值是預測今年市盈率13.7倍，汇豐相信已經完全反應價值，最新的目標價從3.9元提高至4.1元，評級維持持有。