建設銀行（00939） $8.54 內銀股 德銀 人民銀行宣布下調利率25個點子，以及對個別金融機構下調存款準備金率50個點子。德銀相信，人民銀行的政策將會持續支持內銀股的流動性反彈，而且會直到經濟復甦，帶動通脹上升為止。所以，德銀認為趁目前內銀股股價疲弱，是一個買入的好時機。 德銀估計，下調息率25個點子，會令到上市銀行的淨利息收益率（NIM）以及稅前利潤預測，今年下調3.2個百分點及1.7%，並且已經反映在德銀的最新純利預測上。德銀更預期，全年NIM會進一步按年收窄20個點子，純利則會保持平穩。利率下調25個基點則會令企業的融資成本進一步下降。 對於下調存款準備金率，德銀估計將會釋放大約3000億元人民幣的流動性至金融體系。對於上市銀行當中，相信農業銀行（01288）以及大部分中小型銀行都會符合降準的資格，會令其稅前盈利評級提高0.6%。 德銀繼續保持對內銀股的樂觀看法，憧憬進一步的政策放鬆以及行業持續改革，令到內地進一步市場推動，德銀見到內地銀行間流動性充裕，撤銷存貸比率為持續改革提供環境，德銀預期上市銀行的平均預測2015年市盈率是6.9倍，市賬率是1.05倍，建議首選建設銀行（00939）以及中國銀行（03988）。 建行的評級是買入，目標價是8.54元；中國銀行評級是買入，目標價是5.93元。