大和預期，友邦保險(01299)考慮到各省市的滲透率以及人均生產總值，會選擇將業務拓展至天津、浙江及福建省，以擴張公司的內地版圖。大和指出，目前友邦已經投入業務的在五個內地省份滲透率為3.3%，而天津、浙江及福建三省的壽險業務滲透率低至2%。另外，上述提及的三個潛在發展省份去年人均生產總值達友邦現時經營的五個省份的45%。大和分析，若納入天津、浙江及福建為業務據點，一旦運作成熟，三省帶來的新業務價值可望佔公司內地整體業務45%。

 

協同效應方面，大和認為隨著友邦營運規模遞增，並發展了擴展的代理模式，公司營運效率有望提升，而開支比率將見下降，隨之新業務價值利潤率及利潤均得以增長。大和認為，友邦的擴張可改善產能利用率，並帶來更高的企業價值營運回報。

 

大和維持友邦年初起即為該行首選的低位，重申評級「買入」，目標價自80元上調至84元。