瑞信報告指，新秀麗（01910.HK）第三季度表現大致上符合預測，受零售情緒弱的中國市場（收入下跌3.2%）及美國市場（收入下跌0.1%）影響，銷售按年上升3.2%。由於公司擴張開支增加，EBITDA利潤率下降120基點。公司指引EBITDA利潤率由20-30基點的改善下調至持平。 品牌方面，新秀麗品牌盈利與首半年的5%相比上升1.8%，主要由美國/中國/韓國的挑戰性環境所致。Tumi則繼續有10.3%的雙位數增長。 瑞信認為，中美貿易戰依然是公司最大不利因素。新秀麗有80%進口來自中國，但10月起中國關稅上調10%，加上若美國實施1月19日上調關稅25%的計畫，公司將面臨關稅進一步上升25%。即便新秀麗將上調批發價以抵消壓力，仍需幾季後才能完全消化負面影響。 瑞信基於更審慎的毛利率預測，分別將新秀麗2018及19年每股盈餘預測下調5.3%及6.7%，目標價由$34降至$32，維持評級「跑贏大市」。