六福集團（00590）2016年度的盈利按年跌40.9%，至9.59億元，低於美銀美林的預測，但現金回收速度改善，並且宣佈派發特別股息，令到整體派息比率達到67.5%，是十年以來最高的。美銀美林削減了2017及2018年度的盈利預測及銷售增長預測，重申買入評級，目標價維持18.7元，相當於預測2017年市盈率從9倍提高至10.5倍，市盈增長率是1倍。 由於內地訪港旅客跌幅收窄，美銀美林預期同2017年度的同店銷售將會跌10%，佔六福銷售的60%，但內地方面就不預期同店銷售增長不會復甦。不過，繼續開設自營店就預期可以帶來零售銷售增長15%，批發收入就仍然受壓，內地整體銷售之收入就預期按年跌4%，2016年的按年跌幅就為12%。 美銀美林預期2017年的毛利率將會相近，黃金產品的毛利率因為金價反彈持續上升，將會輕微抵消了珠寶業務的毛利率下跌；資本開支佔收入的比率就有望下跌50個基點至14.7%，其中租金成本相同，但人工以及推廣開支就下降。而潛在的其他虧損例如匯兌收益和可換股債券的虧損減少，亦會令到開支受控。美銀美林預期純利率將會擴大90個基點至7.7%。 因為積極去存貨的關係，六福的自由現金流就改善，從2015年度的2.43億元改善至2016年度的20億元，淨現金的水平從6億元人民幣提高至20億元人民幣，美銀美林估計到了2017年度可以增加至35億元人民幣；資產回報率亦預期谷底反彈，從8.7%提高至預期2016及2017年度的9.7%及10.5%。