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德銀:
長城汽車
(02333)
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25/7/2017 11:01:34
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德銀在研究報告提到,長城汽車(02333)早前公布了2017年上半年業績,營運收入按年跌1%至413億元人民幣,銷售量溫和地按年增加2.3%,並被價格促銷活動所抵銷。除了折扣優惠因素,由於營銷開支和研發費用都較大,同期純利按年下跌49.4%至25億元人民幣,利潤率更加大幅下挫5.8個百分點。德銀鑒於對長汽的2017年盈利預測中上半年純利的比例佔27%,認為這次中期業績低於預期,而且毛利受壓和SUV市場競爭加劇的情況更加比預期差。
德銀補充,雖然長汽嘗試奪回SUV市佔率,並且透過推出更多車型和提升WEY品牌的特性以恢復毛利表現,但該行覺得持續性的價格壓力和競爭下各方面的成本上漲,將會限制盈利回升的程度。
德銀維持長汽AH股的「沽售」評級,對上次的目標價是$17。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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