麥格理發表內房股報告，研究發現透過港股通渠道南下買港股的投資者，成功在去年12月抄底買入內房板塊，資金淨買入成為近期內房股反彈的動力，佔成交量的比例從2016年11月的9%以及10月份分的8%左右增長至14%，同時麥格理發現投資者在大中型股份方面的偏好出現改變。麥格理首選的華潤置地（01109）以及龍湖地產（00960）都能是受惠南下資金流入的好選擇，因為投資者更關心財務風險以及槓桿，例如碧桂園（02007）在9月份就見錄得資金凈流入，但過去一個月就錄得資金淨流出。 麥格理表示，資金偏好華潤置地多於中國海外（00688），去年12月份南下買華潤置地以及中國海外的資金佔成交的7%及1%，而南下投資者買萬科企業（02202）的比率，在深港通開通後，未見明顯上升，反映投資者擔心監管機構監管股東持股的問題。在今年1月6日，透過深港通持有萬科H股的比率是5.06%，相對開通前是4.7%。 在中型股當中，資金偏好順序是恒大地產（03333）、龍湖地產（00960）、富力地產（02777）、世茂房地產（00813）及碧桂園（02007）。在12月份南下資金對龍湖地產的影響對於世茂房地產，恒大在宣布回歸A股市場之後，就見到南下資金再度增加， 不過碧桂園9月份見到有資金積極追捧，但12月份就出現資金淨流出，富力地產的情況亦相似，投資者的興趣減少。 小型內房股當中，融創中國(01918)仍是南下資金罪喜愛的股份，持股量達到17.7%，而去年同期則為6.7%；在五大受內地資金追捧的內房股當中，三家屬於深港通下面的股份，包括新城發展控股（01030），其錄得強勁的資金流入，佔其整體成交量的31%；中國金茂（00817）則屬於滬港通，同樣見到強勁的資金流入，南下資金佔成交整體接近30%。 麥格理表示，上述資料反映出南下資金的投資偏好，尋找增長，較少擔心財務風險；資金對息率關注的程度碧昂為顯著突出，部分原因可能是缺少保險資金的參與。 麥格理預期2017年南下的資金將會繼續提升影響力，主導部分股份走勢，預期內地房地產銷售轉趨疲弱，而現時進入淡季，行業的估值亦接近三年低位，平均市盈率是6.1倍，較資產淨值的折讓達到41%，而南下新資金可以為板塊帶來一定支持。 麥格理建議首選華潤置地，評級為跑贏大市，目標價35.83元；龍湖地產評級為跑贏大市，目標價是15.48元；雅居樂（03383）亦是跑贏大市評級，目標就是5.85元。