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德銀:
交通銀行
(03328)
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22/8/2014 14:11:21
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交通銀行上半年純利367.73億人民幣,增長5.6%,德銀認為,業績符合市場預期,不過淨利息收入較預期低,是因為信貸成本下降抵消所影響。但第二季度的淨利息收益率(NIM)按季擴闊12個點子,主要是因為貸款系息率上升18個點子以及銀行間的融資成本下降40個基點所致。
其次,面對內地經濟放緩,交行降低資產負債表上賣弄的貸款風險,放緩表外資產的增長,是一個明智的策略。企業貸款增長放緩(按半年升4%),而且稍微較少鋼鐵、批發及房地產開發商的貸款,而按揭貸款則加速(按半年升11%),換來今年第二季較同業低的盈利資產擴張,及疲弱的利息收入增長及撥備前盈利增長。
德銀認同交行降低資產負債表風險的做法,增加了不良貸款率及逾期貸款 ,但仍需要關注逾期貸款率高、交通業低的撥備以及可能因為降低風險而見到客戶流失的情況,令交行的股東資本回報率(ROE)短期內有可能下降的問題。
德銀維持交行沽售的評級,目標價維持5元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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