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巴克萊:
百富環球
(00327)
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18/12/2014 11:05:26
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百富環球近期股價急瀉,本週兩個交易日一度跌超過12%,巴克萊認為市場憂慮百富環球新興市場終端機(POS)市場的需求減弱,以及受到阿里巴巴潛在計劃打破線下支付的生態系統,不過股價急挫是反應過度。巴克萊相信,新興市場逐步接納銀行卡以及目前POS機的終端滲透率仍相當低,對終端交易設備的需求是長遠結構增長;利用移動設備進行二維碼(QR Code)支付,目前仍受到人民銀行的壓制,因此巴克萊重申對百富環球增持的評級,目標價是10.5元,目前股價出現回調時收集的好機會。
巴克萊指出,市場擔心百富環球新興市場業務是過慮。百富環球主要的海外市場包括巴西、土耳其以及印尼,市場憂慮新興市場正經歷經濟下滑影響信心,但巴克萊相信對POS終端的需求是一個長期結構性的故事,而非由消費信心主導。目前新興市場POS機的滲透率相當低,每1000人當中只有4至10部,相對於美國及歐盟就是25部。巴克萊引述公司管理層表示,今年上半年的海外訂單仍然堅穩,加上POS終端機全部以美元計價,不會受到近期新興市場貨幣疲弱的影響。對於海外客戶而言,百富環球亦要求三成至四成的定金,以及30日的信貸期,以減低信貸風險。
另一方面,阿里巴巴雙12的線下推廣活動,通過QR二維碼進行阿里支付,市場擔心會對中國銀聯目前的離線支付生態系統。不過,巴克萊認為問題是值得關注的,但不會預期發生大規模的改變,影響目前的支付方式,因為交易是考慮效率以及安全性。巴克萊認為,採用新的離線支付並不會全國範圍推廣,只是偶爾進行地區性促銷活動而已。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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