里昂預期，蒙牛強勁的增長可以持續下去，從2015年至2017年，主要原因是原奶價格緩和，產品以及渠道創新，品牌強勁，加上集團向多元化類別擴張。去年集團核心純利按年升35%，符合市場預期，毛利率較預期佳，里昂維持對蒙牛的買入評級，目標價最新上調至47.2元。 里昂表示，撇除雅士利（01230），蒙牛的內部收入增長，去年下半年按年升8%，毛利率按年升19%，毛利率亦增加250個點子，至28%，主要是首位產品組合改善以及銷售價格提升。但在銷售成本對收入比率方面只是上升10個基點，相對於去年上半年就有所減少。自由現金流去年表現強勁，達到31億元人民幣，是純利的1.3倍。 管理層預期，內地乳業的增長今年會達到中單位數字，蒙牛可以跑贏市場。里昂就預期，蒙牛的內部增長可以達到10%，其中5%由銷量推動，另外5%則有產品組合改善帶動。預期內部業務的毛利率繼續擴闊，按年可望增加80個點子，至30.4%，銷售開支對收入的比率則保持平穩，EBITD率就按年擴闊70個基點。 蒙牛繼續將焦點集中在其明星產品的市場營銷以及分銷資源上面。毛利率以及銷售貢獻都相當高。當原奶供應充裕的時候，原奶成本合理，對毛利率貢獻有正面影響，公司會增加低端產品的機會，亦獲得市場份額以及帶來正面的營運槓桿。 此外，蒙牛積極擴在電子商務上面擴張，利用移動以及互聯網平台，以及新的社交媒體區創造互動交流以及新的品牌體驗，吸引消費者增加品牌價值。