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瑞信:
鞍鋼
(00347)
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21/4/2017 11:49:11
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瑞信在對內地鋼鐵業發表的研究報告中,提到當市場未能看到見底跡象,這對於資產來說是最差的情況。該行留意到熱軋卷板毛利出現到底的訊號,資產的關係較以往為緊密。維持對鋼鐵業基本因素改善較放鬆的看法,並相信現時股價水平提供吸引的購入時機。
瑞信說到鋼鐵業首見亮點為需求持續完整,但同時並沒有新供應回歸。據該行了解,新基建項目將會比去年加快推出或者在相若的速度,至於房地產活動的轉變有限。
上月的現貨熱軋卷板價格和毛利都比預期差,基於鐵礦石價格下滑,扁鋼需求增長疲軟,加上供應鏈面對高庫存壓力。瑞信注意到,綜合高爐使用率高於90%,又相信熱軋卷板的需求過剩問題將會解決,由於需求對純利差距做出調整。而似乎見頂的熱軋卷板庫存或反映了最差的時候已過去。
當鐵礦石價格或會急挫,瑞信可見生產成本潛在減幅,受到本地鐵礦將為鐵礦石和鋼鐵定價在接下來的數個月帶來支撐。馬鋼(00323)和鞍鋼(00347)的評級都是「跑贏大市」,目標價分別是$3.5和$7.5。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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