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里昂:
碧桂園
(02007)
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20/8/2014 10:53:00
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里昂重申沽售碧桂園，主要是預期公司下半年銷售會錄得倒退，12個月目標價3元，較現價有約兩成的折讓。
里昂說，公司毛利率由去年首季的33.9%，降至今年首季的27.9%，不過按半年比則有0.4個百分點的升幅，認為毛利復甦不持續；首季平均樓價按年上升3.6%，主要是部份地區如廣東物業項目毛利較佳，毛利達到52%，至於毛利較低的廣東以外項目，約佔上半年六成七的銷售金額，將於下半年入帳，而平均價格持平，惟建築成本上升，將拖累毛利率下半年受壓。該行維持三年毛利率26.1%﹑25.6%及25.9%的預期。淨負債比率維持穩定，截至六月底為67.1%。
七月份的合約銷售按年上升4%，按月則錄得兩成七跌幅，估計餘下月份表現會轉趨負面。維持「沽售」，目標價維持3元不變。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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