滙豐:
華能新能源
(00958)
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15/5/2017 15:10:27
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滙豐維持華能新能源(00958)「買入」評級和$3.4的目標價。
華能新能源公布了4月份風電發電量為2,104,638.6兆瓦時,按年增長7.7%,升幅比3月份少(按年升11%),並反映了與1月(按年升29%)和2月(按年升60%)比較更大的放慢步伐。今年首4個月的風力發電量為滙豐全年預測的36%(去年首4個月的34%)。該行計算華能新能源的4月利用小時按年跌2%。增幅放慢主要由於高基數效應,去年4月的發電量按年上漲了33%,相對於去年3月為按年升21%。佔14%總發電量的雲南地區,在去年按年跌10%(去年4月為按年升46%)。
即使在2017年3月和4月風電發電量增長比預期低,滙豐繼續相信華能新能源利用小時在今年回改善,受惠於持續性實施保障最低利用小時政策。其次國家能源局要求高棄風率的6個省區不得核准建設新的風電項目,這將會有利華能新能源現有風力發電廠,基於華能新能源在該6個省分擁有35%的裝機容量。
華能新能源在5月11日公布了配股方案,有關進一步攤薄的風險積壓已經解除。滙豐預測華能新能源負債權益比下降至211%,並提供空間讓將來的產能增長。經過了4年的下行趨勢,內地終於出現風力用電復甦,限電率逐漸下跌。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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