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瑞信:
華晨中國
(01114)
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27/3/2017 15:27:41
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瑞信表示華晨中國（01114）的業績與寶馬公司公佈的業績一致，華晨中國去年純利按年升5%，至37億元人民幣，與寶馬的合營公司淨利潤就按年升4.5%，至80億元人民幣，主要是受惠推出新一代的SUV汽車X1，去年銷量按年升33%以及價格折扣顯著減少。
管理層指引寶馬合營公司，今年由於產品組合惡化，5系房車舊車型去庫存，銷量按年跌10-15%，拖累集團整體目標是銷量增長略高於20%；同時亦表示新能源汽車相關的研發開支將按年減少25%，至6億元人民幣。瑞信調整了2017及2018年度預測0.3-0.17%，考慮到銷量的變化以及成本的指引，令到目標價輕微上調，從12.1元上調至12.2元。
在奢侈汽車方面，瑞信偏好北京汽車（01958）多於華晨中國，因為北京汽車的奔馳（Benz）設計方面較寶馬產品週期的新型號更為吸引，特別是對於首次購買奢侈品牌汽車的市場。其次，北京汽車的估值較便宜，預測2017年北京汽車市盈率是7倍，而華晨中國則為10.5倍。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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