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瑞信:
中國聯通
(00762)
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24/10/2016 15:27:34
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中國聯通（00762）今年首九個月營運改善，但純利就較預期差，服務收入按年升1.7%，至1828億元人民幣，純利按年跌80.6%，至16億元人民幣。瑞信認為聯通純利下跌並不意外，因為早前已經發了盈利警告。
正面來看，瑞信指出，第三季度移動服務收入按年增長1.5%，主要是有因為較佳的4G表現拉動，以及並未有任何新政策推出。固網收入就按年升3.5%。
不過，EBITDA以及純利仍然嚴重壓力，因為（1）聯通在3G及4G的投資較多；（2）較高的市場成本以刺激收入恢復回升；（3）來自中國鐵塔公司的盈利貢獻令人失望。
不過瑞信認為，銷售收入恢復增長，維持原有預測不變，聯通的營運槓桿高，可以在2017年幫助推動盈利增長。瑞信維持中國聯通跑贏大市評級，目標價是16元。
花旗維持聯通買入評級，目標價是11元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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