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滙豐:
鞍鋼股份
(00347)
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3/2/2016 12:53:48
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鞍鋼股份（00347）預期2015年錄得虧損43.76億元人民幣，較2014年錄得9.28億元人民幣的盈利顯著轉差，反映第四季在第三季錄得10億元人民幣的虧損上，再度錄得季度35億元人民幣的虧損。公司將虧損歸咎於鋼鐵價格下降，以及遞延稅項調整影響，令盈利減少7.61億元人民幣。滙豐亦估計，庫存撥備虧損達到20億元人民幣，人民幣貶值帶來的匯兌虧損是1.5億元人民幣。
滙豐下調了鞍鋼2016年及2017年的盈利預測，從預期錄得4.09億美元和6.61億美元盈利，降至錄得虧損19.69億元及15.32億元虧損。下調盈利預測主要是由於鋼鐵消費下降，抵消了鐵礦石及煤炭價格輕微下降的影響。雖然滙豐認為2015年鞍鋼的虧損見底，但毛利率持續收窄，而今明兩年持續錄得虧損。滙豐估計，2016年鋼鐵平均價格將會進一步下降12％，2017年只有1％的復甦。因此，滙豐預期毛利率將會從去年的5.4％降至2016年的4.8％，2017年才會恢復至6.1％。
滙豐維持鞍鋼股份H股的持有評級，目標價從3.86元降至3.3元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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