德銀表示，根據彭博6月7日的報導，私募基金TPG打算出售其餘下持有的1.686億股李寧（02331）股權，每股作價5.2-5.25元，較6月7日收市價折讓1.9-2.8%。 德銀預測，李寧線下同店銷售增長已經在4月份恢復至高中單位數字百分點，受惠於（1）競爭舒緩以及（2）成功在中國南部和東部推行新產品。 德銀維持對管理層德今年全年淨利潤率指引（5.5%）有信心，即使今年第一季的毛利率有可能面臨壓力（由於較重的折扣）。相信李寧有空間節省更多開支。 市場過去已經在擔心TPG會大幅折讓作價出售李寧股權的一事，而德銀認為今次傳聞可以解除早前的憂慮，鑒於TPG今次的折讓幅度比起1月份時還要小。 德銀對李寧的評級是「買入」，目標價是$5.5。