交銀國際:
新高教
(02001)
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2/4/2019 15:29:20
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交銀國際報告指,新高教去年總收入為5.61億元(人民幣,下同),較該行早前預期高出約4.3%。公司營業額同比增長35.5%,主要學校收入穩健,但減值撥備與財務開支拖累淨利潤。去年中止收購新疆學校後,部分預付款未能追回,導致其他開支增至3,856萬元。另外,並購需求導致財務成本增加,導致淨利潤僅同比增長3.9%至2.42億元,低於該行及市場預期。
該行預計公司原有業務保持穩定增長,雲南、貴州、河南學校收入均有增長空間,東北學校將維持穩定。而華中學校的舉辦人變更處於最後審批階段,預計19年下半年並表。該行預計2018-21收入複合年增率33.1%, 但財務成本拖累盈利,期內淨利潤複合年增率23.1%。
公司正積極使用法律手段追討新疆學校欠款,預計需要1年半時間,但該行認為不確定性較高。 該行分别下調2019/20年每股盈利預測10.1%及8.8%,評級由買入下調至中性,目標價則由港幣$5.78下調至$4.00。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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