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瑞信:
中國移動
(00941)
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26/8/2015 15:05:05
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中國移動(00941)宣布奚國華退休,並且由尚兵接任,中國聯通(00762)以及中國電信(00728)的主席將會互換。
瑞信表示,內地電信市場盈利能力的首要推動力是市場上參與者的數量,以及監管機構的背景。從投資者情緒的角度來看,中國聯通與中國電信的互換管理層,對聯通比較正面,對中國電信比較負面。其他對比都是一樣的。但是,瑞信不認為在投資回報上的預期會出現任何實質性的改變。瑞信維持內地電訊行業跑贏大市的評級,上班呢的業績已反映出市場對數據流量轉為現金的的擔憂過度,三大電訊商的移動業務仍保持按季增長,中國移動以及中國聯通的盈利情況都符合預期。
瑞信亦提到有關中國聯通以及中國電信合併的看法,從上而下來看,兩者的合併會令資本開支下降,減少基礎設施建設的浪費,減少貪腐以及令行業有更佳的盈利能力。不過,目前整合倂購並不在瑞信的考慮之內。相反,瑞信相信微觀層面的改革,旨在創造一個公平的競爭環境,才是是當今政府的議程。
瑞信對內地電信股的評級及目標價:
中國電信(00728)/$6.38/跑贏大市
中國聯通(00762)/$22.7/跑贏大市
中國移動(00941)/$133/跑贏大市
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以上資料來源:Thomson Reuters
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