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星展唯高達:
華晨中國
(01114)
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27/3/2015 11:47:33
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華晨中國業績高於星展唯高達預期，惟「持有」評級暫不變。
星展唯高達說，華晨業績強勁，期內寶馬合營溢利錄得六成一的升幅，至55億元人民幣(下同)，純利率亦改善2.3個百分點至11.7%，銷售強勁增長二成四加上生產成本下降，歐元匯價疲弱亦有助表現，不過小型車業務仍錄得虧損，經營虧損擴大四成二，至3.2億元。
管理層指引說，今年寶馬汽車銷售會回復中度增幅，估計增幅為一成，在2016-2017年將計劃推出三個新型號，銷售目標應可達到。該行估計，華晨今年的毛利會持續穩定，合營的資本開支約為100億元人民幣，研發費用約150億元。
華晨今年亦訂劃推出新型號的多功能車，初步銷售目標為兩萬台，儘管有型小型車的銷售，惟該行估計大幅刺激銷售仍需時，估計小型車今年度仍會錄得虧損。星展調升2015/2016年度純利預測6%及9%，目標價提升至15.3元，預測市盈率10倍計。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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