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富瑞:
儀征化纖
(01033)
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15/9/2014 12:28:38
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儀征化纖獲中石化注入，逾200億元人民幣的石油工程項目，富瑞認為交易正面，可優化公司資產，不過則認為股價已反映正面因素，維持「持有」，目標價1.33元。
富瑞說，公司出售光纖資產全數股權，而有關項目在過往三年皆虧損，同時亦向中石化集團購入油田服務資產，根據公告，有關油田項目在2014年的純利會達到24.22億元人民幣，按年增長五成七，而交易後，股份數量將會增加一倍，至128億。預期市盈率7.5倍，較H股同業平均預期市盈率11倍，或美國同業18倍為低。該行說，注入項目的經營溢利不高，2013年只有3.1%，而資產上半年淨負債率大幅上升，由55%增至83%，項目在今年預期會高增長，並帶動毛利向上，不過該行對此仍有疑問。該行說，由於現時的不明因素存在，暫時仍會觀望，在稍後與管理層會面後，期待有更多細節得知。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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