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富瑞:
儀征化纖
(01033)
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15/9/2014 12:28:38
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儀征化纖獲中石化注入,逾200億元人民幣的石油工程項目,富瑞認為交易正面,可優化公司資產,不過則認為股價已反映正面因素,維持「持有」,目標價1.33元。
富瑞說,公司出售光纖資產全數股權,而有關項目在過往三年皆虧損,同時亦向中石化集團購入油田服務資產,根據公告,有關油田項目在2014年的純利會達到24.22億元人民幣,按年增長五成七,而交易後,股份數量將會增加一倍,至128億。預期市盈率7.5倍,較H股同業平均預期市盈率11倍,或美國同業18倍為低。該行說,注入項目的經營溢利不高,2013年只有3.1%,而資產上半年淨負債率大幅上升,由55%增至83%,項目在今年預期會高增長,並帶動毛利向上,不過該行對此仍有疑問。該行說,由於現時的不明因素存在,暫時仍會觀望,在稍後與管理層會面後,期待有更多細節得知。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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