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高盛:
金沙中國
(01928)
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26/9/2018 10:37:38
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市場憂慮澳門博彩收入放緩，濠賭股在最近三個月間，股價平均下行逾35%，高盛參考2014年至2015年的行業下跌周期，指當時板塊累跌60%至70%才見底，一旦今次周期重演上一輪調整的情勢，就意味濠賭股從目前水平計起，仍然有30%-40%的潛在下行空間。
高盛比較兩輪調整的基本面，指上一輪行業調整周期受內地反貪腐運動影響，不但高端客戶的消費降低，訪澳旅客人數亦有下降，而今次雖然貴賓廳業務增長減慢，但港珠澳大橋等基建項目，以及放鬆簽證的潛在可能，都能夠支持博彩業基本表現，尤其高端中場收入有望維持，因此認為今次的調整深度不會有上一輪的幅度，但短期內股價會持續波動。
高盛估算，2018年澳門博彩收入會有按年15%的提升，達到374億8400萬美元，到2019年博彩收入會再按年增多6%，不過貴賓廳收入的增速會明顯減慢，自2018年預測的11%，減低到2019年只有1%，中場收入增速亦會自2018年預測的18%，下降到2019年的10%。
高盛相信，近期調整已經反映賭業明年「欠增長」的負面因素，將金沙中國(01928)自「中性」調升至「買入」評級，但考慮到公司中場業務佔比較重，將目標價自52.1元調降至46.1元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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