上市公司證券行推介目標價(港元)更新日期時間
中生製藥 (01177) 瑞銀 $10.23-->$13.2 19/9/2019 11:16:57
廣汽集團 (02238) 麥格理 $13.4-->$9.6 17/9/2019 10:28:04
聯通 (00762) 美銀美林 $12 16/9/2019 10:47:59
聯通 (00762) 瑞銀 $10 13/9/2019 10:27:54
吉利汽車 (00175) 瑞信 $14 11/9/2019 11:30:27
東方航空 (00670) 瑞信 $5.4-->$4.7 9/9/2019 10:35:37
南航 (01055) 瑞信 $5.7-->$5 4/9/2019 11:16:04
國航 (00753) 瑞信 $8.6-->$8 3/9/2019 10:35:07
世茂房地產 (00813) 花旗 $26.8-->$28.28 2/9/2019 11:06:12
安踏體育 (02020) 麥格理 $69-->$82 30/8/2019 11:01:51
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大和: 永達汽車 (03669)
5/8/2019 12:23:52
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大和首次發表內地汽車分銷商研究報告,認為內地奢侈品牌汽車銷售的長遠前景正面,預期2019至2021年的銷量復合增長率達到8%,大和預期汽車廠商的盈利將會在今年下半年有強勁的按年增長,主要是因為市場需求復甦。大和對內地分銷商首次給予平局,選擇分別為永達汽車(03669)、中升集團(00881)、正通汽車(01478)以及廣匯寶信(01293)。 其中大和首次給予永達汽車評級為買入,目標價是9.5元,認為2019年下半年至2021年盈利將會強勁復甦。大和預期,永達汽車今年上半年盈利將錄得按年倒退2%,主要因為市場需求疲弱,但下半年有望錢啊趕緊反彈,估計盈利錄得按年反彈52%,主要是寶馬品牌豐富產品推出以及保時捷的銷售強勁增長所帶動。大和認為2019至2021年都會錄得穩定的收入增長,原因在於新店的持續擴張以及內地對奢侈品牌汽車的需求正在持續增長。期內大和預期毛利率一會逐年改善,因為毛利較高的售後服務收入增長帶領。 永達汽車是內地最大的寶馬汽車分銷商,去年新車銷售收入裡面,寶馬品牌佔40%,由於今年寶馬有強勁的產品犀利,14款新型號或者升級型號,大和預期在低技術效應之下,永達汽車今年下半年將會錄得強勁的盈利復甦。特別是大和見到新寶馬3系銷量住部攀升,競爭力較2017年的寶馬5系更高,成為下班難主要的盈利推動力所在,因為寶馬3系將會貢獻寶馬整體銷量的15%、再者,超級奢侈品牌保時捷去年貢獻永達汽車新車銷量收入的13%,是一個而長期的盈利推動力,再者,大和認為超級奢侈品牌保時捷,去年貢獻了永達汽車新車銷量的13%,是長期盈利推動所在,主要是因為品牌形象更優質,相對奔馳、寶馬以及奧迪,價格更有競爭力。 大和預期永達汽車的收入將會在2019-2021年錄得按年升9%-10%,盈利增長21-25%,假設前提為新車銷量按年增長8-9%,毛利率為9.6-10.2%,費用收入按年增幅10-13%。 大和首次給予永達汽車買入評級,目標價是9.5元,預測2019-2020年的平均市盈率為9倍,較同業有溢價,大和相信溢價是反映2019-2021年有強勁的增長預測,以及大和認為永達汽車是寶馬產品週期的最好替代品。
以上資料來源:Thomson Reuters


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