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瑞銀:
利福國際
(01212)
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6/10/2015 14:56:47
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儘管本港今年在國慶黃金周首日錄得訪港旅客人數按年升15.4%,但瑞銀引述本地零售業協會的部分成員指,今年國慶黃金周的首兩日,銷售錄得單位數字至低雙位數字的跌幅。瑞銀相信,旅客人數增加主要是過境旅客以及同日往返的旅客增多。據瑞銀觀察,本地零售商業區例如旺角及銅鑼灣,人流亦較一年前減少,很多內地旅客都選擇前往日本以及韓國旅遊。
利福國際(01212)在內地的營運有所改善,今年上半年在上海、蘇州及大連的同店銷售增長較高,但瑞銀對香港市場的經營感到擔憂,銅鑼灣以及尖沙咀從崇光百貨為去年集團的EBITDA貢獻85%,瑞銀認為面對人流減少以及交易金額的規模下降,將會成為集團不利因素。瑞銀的觀察得出,銅鑼灣Sogo人流在今年上半年門口重新裝修之後開始變得呆滯,黃金周的表現亦未見改善,上半年同店銷售增長按年跌1.4%,預期下半年亦會有同樣的收窄幅度。
瑞銀下調了2015至2017年度的收入預測8%至15%,反映香港分店疲弱的銷售,純利預測就下調7%至17%,相當於預期2016及2017年度收入及純利都保持平穩。
瑞銀預期利福國際的香港業務經營環境艱難,限制了公司的中期增長,目標價從15元下調至12元,維持股份的中性評級。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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