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野村:
龍湖地產
(00960)
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27/6/2017 10:44:03
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野村發表研究報告，指出龍湖地產（00960）的土地儲備充足，主要集中在一二線城市，並以合理價格取得。（1）現時的土地儲備可以透過（總值約6000億元人民幣的）可銷售資源提供約4200億元人民幣的資金，當中31%為去年購入。（2）可銷售價值的20%來自一線城市，67%為二線城市，分別佔開發資產凈值的23%和68%。（3）土地成本僅佔可銷售價值的26%，佔去年前購入項目的21%，34%在一線城市，26%在二線城市，16%在三線城市。
野村補充，龍湖地產的上半年銷售額可以達到全年目標的80%，而全年銷售額按年漲幅可錄得多於70%，比起目標高出36%。
野村認為，龍湖地產的投資物業組合強勁，並有望成為第二個增長動力。展望租金收入由去年全年的19億元人民幣上揚至今年全年的25億元人民幣，去到2020年可以升至50億元人民幣。這些持續性的收入提高了龍湖地產的盈利質素和透明度，因此股份值得一個基於市盈率的高估值。
野村維持龍湖地產的「買入評級」，並把目標價由$14.39上調至$20。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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