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瑞信:
中國神華
(01088)
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21/3/2017 17:27:57
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中國神華（01088）公布的2016年全年純利按年升41%，至249億元人民幣，每股盈利為1.25元人民幣。從經常性業務來看，每股純利就按年升28%，至1.4元人民幣，較瑞信以及市場預期高，主要是因為成本下降幅度較預期多。另外中國神華派息比率達36%，而且宣佈派發特別股息每股2.5元人民幣。由於煤價較高以及成本較佳，中國神華的毛利按年升49%，2016年的第四季度每單位銷售金額就按季升34%，與秦皇島動力煤價格走勢一致；單位運輸成本就按年減少每噸15元人民幣，電力業務的利潤亦因為較佳的燃料成本帶來較預期好的表現。中國神華自由現金流為830億元人民幣，按年升63%，但部分自由現金流因為較高的應付賬款 達到260億元人民幣而抵消。瑞信上調了2017年中國神華的盈利預測，反映今年預測秦皇島煤價上調，預期從每噸510元人民幣上調至575元人民幣，瑞信認為目前煤炭期貨價格在高位，下半年有下行風險，因為政府會要求釋放額外供應。瑞信維持中國神華跑輸大市評級，目標價就從14元上調至15.3元。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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