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瑞信:
國美電器
(00493)
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27/7/2015 13:57:57
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國美電器(00493)向股東黃光裕收購內地181個城市合共578間,總代價是113億元。建議完成後,國美將減少與大股東的大部分關聯交易,在內地436個城市合共營運1714間店鋪,並且可以增強營運、電子商務、物流、售後服務上面的協同效應。總代價將會亦20%的現金以及80%將向黃光裕發行新股及認股權等進行支付。交易完成後,黃光裕的持股量將會從32.4%提高至50.5%。
瑞信認為,淨調整的管理費用是2.5億元人民幣,估計估值大概是去年市賬率的1.4倍,2013年市盈率14.8倍,以及2014年市盈率的16.9倍,作價合理。認股權的行使價為2.15元,表明大股東對國美前景有信心。交易仍有待審計以及股東會通過,瑞信維持對國美電器的預測不變,評級為跑贏大市,目標價為2.7元,相當於預測2015年市賬率是2倍。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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