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星展唯高達:
中國海外發展
(00688)
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22/10/2014 10:04:08
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星展唯高達表示,中海外第三季度的收入只有116億元,按年跌48%,按季跌60%,主要是因為第三季的完工量較少。但管理層對全年銷售目標仍有信心,項目第四季完工量較多。
同時,負債水平上升,主要是因為期內資本開支達到280億元,以及40億元的派息,令到第三季淨資產負債率上升至47.6%,而上半年只是37.2%。
星展唯高達預期,今年底前,資產負債水平將會回落至40%以下,主要是因為土地支付金減少;由於房貸政策鬆綁刺激第四季銷售;以及資金回籠情況改善等。管理層表示,集團現金回收率將會從上半年的70%,提升至第三季的最高75%,全年預期可以達到80%以上。
星展唯高達看好中海外第四季推出的樓盤達到高峰,10月份已經超過200億元,意味著帶來更多的銷售金額,目前中海外預測2015年市盈率為6.7倍,接近2011年的6.6倍,星展唯高達維持買入評級,預期可以穩定增長以及有資產注入,目標價看29.9元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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