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滙豐:
巨騰國際
(03336)
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8/10/2015 15:38:38
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滙豐表示，微軟推出Surface Pro以及Surface Book，巨騰國際（03336）則是唯一的金屬外殼供應商。巨騰從2014年下半年開始，就成為Surface Pro 3的外殼獨家供應商，滙豐預期目前情況未有改變，預期Surface今年對集團盈利的整體貢獻約19%左右。
金屬外殼的毛利率一般較塑膠外殼的毛利率高出至少10%，提高金屬外殼的佔比會有利巨騰毛利率擴張以及盈利能力。金屬外殼上半年佔巨騰國際銷售金額約40%，預期下半年將會增加至50%，主要因為Surface以及Surface Pro開始付運以及在商用手提電腦方面的市場分額提高。今年下半年亦會見到塑料外殼的價格穩定下來，主要供應商都已經減少產能規模，對利用率有正面幫助。
滙豐維持對巨騰2015及2016年度盈利預測不變，目標價維持5.7元，基於預測市盈率是8倍。儘管手提電腦需求前景乏善可陳，但滙豐仍建議投資者可以關注巨騰產品組合方面出現正面變化，毛利率改善。現價市盈率約5.7倍，預測市盈率5.2倍，估值吸引。而且集團股息率4.1%以及公司持續回購股份，可以幫助股份抵禦下跌風險。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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