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瑞信:
達利食品
(03799)
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12/6/2017 10:38:51
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達利食品（03799）在6月8日就FG Alpha Management的沽空言論發表澄清公告。瑞信在研究報告中指出，達利食品詳細地否認所有指控。
FG Alpha的主要指控針對達利的廣告促銷和經營開支比率較同業低，而瑞信相信這對市場來說並不是新的議題。達利因此提供了一個詳細的解釋以消除市場的疑慮。瑞信提到在首發報告中，便把達利相對低的開支比例歸因於（1）達利的跟隨者策略（僅需要有限的廣告投資作市場教育）；（2）達利對於省分電視頻道的利用增強；以及（3）在傳統交易頻道上的暴光率較高，導致的頻道開支較少。
瑞信維持達利食品的「中性」評級，基於（1）2017年的預測盈利增長會減速至2%（2016年為8%），而銷售，一般和行政費用比例持續增加以及（2）短期欠缺強勁的催化劑。新產品豆奶雖然備受市場認識，但仍然需時反映會否有意義性的盈利貢獻。
瑞信保持盈利預測和$4.6的目標價，為2018年預測市盈率16倍，符合歷史水平。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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