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麥格理:
統一企業中國
(00220)
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28/3/2017 11:10:53
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統一企業中國（00220）去年收益按年下降5.1%，純利則按年跌27.2%。這反映了去年第四季錄得淨虧損1.49億元人民幣，淨虧損大於麥格理/市場預期的約6.9-7千萬元人民幣。麥格理重申對統一企業中國的「跑贏大市」評級，但目標價由$6.3下調至$6.2。
統一企業中國在去年第三季開始進行通路庫存調整，以改善其銷售效率和盈利能力。麥格理相信統一企業中國將會把注意力由較進取的收入增長，在今年轉為改善盈利能力。預期今年去年收入將會上升3.4%，當中今年上半年將下滑5.5%，其後今年下半年將見大幅反彈達14.6%，由於批發/代理商銷售調整將未能在今年下半年前完成。
麥格理又認為，飲料業務受疲弱的海之言銷售表現拖累和被通路庫存的影響抵銷。基於原材料價格上漲，管理層正採取嚴格的成本控制保護其利潤率，亦訂立今年減少促銷及廣告費用1-1.5個百分點的目標，以彌補較少新產品推出和銷售結構改革。因此麥格理預測利潤率在今年將會按年跌0.3個百分點，但在明年則按年回升0.6個百分點。
另外整體上麥格理仍然相信統一企業中國的產品創意能力和產品優惠策略，將可確保在長遠來說達到持續性的盈利增長。
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以上資料來源：Thomson Reuters
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