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高盛:
東風汽車
(00489)
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2/9/2014 12:52:29
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東風汽車今年上半年錄得純利按年升54%,至85億元人民幣;主要受惠從PSA獲得一次性投資收益,商用車以及自主品牌乘用車費用控制較好。
高盛認為,東風的產品週期仍有強勁表現,未來兩年將推出26款新型號汽車;加上今年年底有望推出日產(Nissan)旗下Infiniti汽車,加快東風在豪華汽車市場的增長。
但高盛對東風近期接近2.5個月的高庫存問題感到憂慮,認為可能會拖累第三季度的銷量增長。
高盛維持東風汽車的中性評級,目標價則有14.43元上調至15.67元。
美銀美林就認為,東風汽車開始進入銷售旺季,東風日產及東風本田庫存將會減少,帶動分銷商庫存會跟隨下降;在2014至2016年,東風將推出SUV及MPV車型;而且相信東風的混合發動機比起同業盈利透明度高,所以美銀美林近期已經上調了東風汽車的目標價至20.91元,評級維持買入。
在毛利率方面,瑞信就認為經過產品組合調整、成本控制有效等,今年上半年毛利率按年升2.1個百分點;加上明年集團推出14款SUV,毛利率預期表現強勁。
瑞信上調了東風的目標價至15元。
德銀上調了2014年純利預測14.9%,而2015至16年度就提升分別1.9%及1.3%,主要是因為較高的毛利率及今年上半年一次性收益150億元人民幣。
德銀維持東風買入評級,目標價由16.1元上調至17.1元。
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以上資料來源:Thomson Reuters
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